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Agregado Monetario / Monetary Aggregate
- Es una medida que agrupa distintas formas de dinero en una economía, desde el más líquido (efectivo) hasta el menos líquido (depósitos a largo plazo). Los agregados más comunes son M1, M2 y M3.
- Contexto y Relevancia: Los bancos centrales monitorean los agregados monetarios como indicadores de la oferta de dinero total en la economía. Sus cambios pueden señalar futuras tendencias de inflación o crecimiento económico, influyendo en las decisiones de política monetaria.
Balanza Comercial / Trade Balance
- Cuenta de la balanza de pagos que refleja el movimiento de exportaciones e importaciones de bienes de un país con el resto del mundo. Dicho saldo también se conoce como exportaciones netas.
- Contexto y Relevancia: Un superávit comercial (exportaciones > importaciones) puede fortalecer la moneda de un país, mientras que un déficit comercial (importaciones > exportaciones) puede debilitarla. Es un componente clave de la balanza de pagos de un país y refleja su competitividad internacional.
Balanza de Pagos / Balance of Payments
- Es un registro sistemático de todas las transacciones económicas (bienes, servicios, capital y transferencias financieras) entre los residentes de un país y el resto del mundo durante un período determinado.
- Contexto y Relevancia: Ofrece una visión completa de la posición internacional de un país. Se divide en la cuenta corriente (que incluye la balanza comercial), la cuenta de capital y la cuenta financiera. Un desequilibrio persistente en la balanza de pagos puede ejercer una fuerte presión sobre el tipo de cambio del país y su estabilidad económica.
Ciclo Económico / Economic Cycle (or Business Cycle)
- Comportamiento fluctuante de la economía caracterizado por movimientos ascendentes y descendentes de la producción real en torno a una senda o tendencia y que representa cierta regularidad durante un cierto período. En el ciclo económico, se identifican cuatro (4) fases: expansión, pico, recesión y sima.
- Contexto y Relevancia: Comprender en qué fase del ciclo se encuentra una economía es fundamental para inversores y gobiernos. Las políticas fiscales y monetarias a menudo se diseñan para suavizar estos ciclos, estimulando la economía en recesiones y enfriándola en picos inflacionarios.
Curva de Phillips / Phillips Curve
- Sugiere una relación inversa entre variables nominales como la tasa de inflación y variables reales como la tasa de desempleo o la tasa de crecimiento del producto agregado.
- Contexto y Relevancia: Tradicionalmente, sugería que para reducir el desempleo era necesario aceptar un poco más de inflación, y viceversa. Aunque esta relación se ha vuelto menos clara en las últimas décadas, sigue siendo un marco de referencia para los bancos centrales al analizar el dilema entre controlar la inflación y estimular el empleo.
Déficit Fiscal / Fiscal Deficit
- Ocurre cuando los gastos totales de un gobierno (gasto público, inversiones, transferencias) superan sus ingresos totales (principalmente impuestos) en un año fiscal.
- Contexto y Relevancia: Es el resultado directo de una política fiscal expansiva. Para cubrir este déficit, el gobierno debe pedir prestado, generalmente emitiendo bonos. Un déficit persistente y elevado aumenta la deuda pública y puede generar preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal del país a largo plazo.
Deflación / Deflation
- Es la caída generalizada y sostenida del nivel de precios de bienes y servicios. Es el fenómeno opuesto a la inflación.
- Contexto y Relevancia: Aunque puede parecer beneficiosa, la deflación es extremadamente peligrosa para una economía. Hace que los consumidores y las empresas pospongan sus compras e inversiones esperando que los precios bajen aún más, lo que reduce la demanda agregada y puede conducir a una espiral descendente de recesión y aumento del desempleo.
Demanda Agregada / Aggregate Demand
- Es la cantidad total de bienes y servicios finales que los diferentes agentes económicos (hogares, empresas, gobierno y sector externo) están dispuestos a comprar a un determinado nivel de precios, en un período de tiempo.
- Contexto y Relevancia: Es un concepto central del análisis macroeconómico. La política fiscal (a través del gasto público y los impuestos) y la política monetaria (a través de las tasas de interés y la oferta de dinero) son herramientas diseñadas para influir en la demanda agregada y, de esa manera, estabilizar el ciclo económico.
Deuda Pública / Public Debt (or Government Debt)
- Es el monto total de dinero que un gobierno debe a sus acreedores, tanto nacionales como extranjeros.
- Contexto y Relevancia: Un nivel de deuda pública elevado puede ser riesgoso, ya que requiere destinar una parte significativa del presupuesto al pago de intereses, limitando el gasto en otros servicios. Si los inversores pierden la confianza en la capacidad de pago del gobierno, puede desencadenarse una crisis de deuda soberana, afectando el Riesgo País.
Estancamiento Secular / Secular Stagnation
- Es una teoría económica que describe una situación prolongada de bajo o nulo crecimiento económico en una economía de mercado.
- Contexto y Relevancia: Se caracteriza por un exceso de ahorro sobre la inversión, tasas de interés persistentemente bajas y una demanda agregada insuficiente. Este concepto ha resurgido para explicar el lento crecimiento de muchas economías desarrolladas tras la crisis de 2008, planteando grandes desafíos para la política monetaria y fiscal.
Estanflación / Stagflation
- Es una situación económica particularmente difícil caracterizada por la coexistencia de un estancamiento económico (bajo crecimiento o recesión), una alta tasa de desempleo y una inflación elevada.
- Contexto y Relevancia: La estanflación representa un gran desafío para los responsables de la política económica, ya que las medidas para combatir la inflación (subir las tasas de interés) tienden a empeorar el desempleo y el estancamiento, y viceversa. Este fenómeno desafió la lógica de la Curva de Phillips en la década de 1970.
Flexibilización Cuantitativa / Quantitative Easing (QE)
- Es una política monetaria no convencional en la que un banco central compra activos financieros a gran escala (generalmente bonos del gobierno) en el mercado abierto para aumentar la oferta de dinero y reducir las tasas de interés a largo plazo.
- Contexto y Relevancia: Se utiliza cuando las tasas de interés de referencia ya están en cero o cerca de cero y se necesita un estímulo adicional. El objetivo es fomentar el préstamo y la inversión para reactivar la economía. Fue una herramienta clave utilizada por los principales bancos centrales tras la crisis de 2008 y la pandemia de COVID-19.
Forward Guidance
- Es una herramienta de comunicación utilizada por los bancos centrales para influir en las expectativas del mercado sobre la trayectoria futura de las tasas de interés y otras medidas de política monetaria.
- Contexto y Relevancia: Al señalar sus intenciones futuras, el banco central puede guiar las tasas de interés a largo plazo y reducir la incertidumbre. Por ejemplo, puede comprometerse a no subir las tasas «hasta que la inflación alcance de manera sostenible el 2%», influyendo hoy en las decisiones de inversión y consumo.
Inflación / Inflation
- Es el aumento generalizado y sostenido del nivel de precios de los bienes y servicios en una economía durante un período de tiempo.
- Contexto y Relevancia: La inflación reduce el poder adquisitivo del dinero, lo que significa que cada unidad de moneda compra menos. El control de la inflación es el objetivo principal de la mayoría de los bancos centrales del mundo, que utilizan la política monetaria para mantenerla en un nivel bajo y estable (generalmente alrededor del 2%).
Paridad de Poder Adquisitivo (PPA) / Purchasing Power Parity (PPP)
- Corresponde a la hipótesis de que el tipo de cambio nominal entre dos monedas debe igualar la razón ponderada de los niveles de precios de los dos países. Es uno de los métodos que se utiliza para determinar el tipo de cambio real a partir del diferencial de los precios internos y externos.
- Contexto y Relevancia: Se utiliza para comparar el nivel de vida y la productividad entre países de una manera más realista que con los tipos de cambio de mercado. El famoso «Índice Big Mac» de The Economist es una aplicación simplificada de esta teoría.
Política Fiscal Expansiva/Contractiva / Expansionary/Contractionary Fiscal Policy
- Conjunto de decisiones que adopta el Gobierno sobre el gasto, las transferencias públicas, los impuestos (directos e indirectos) y el endeudamiento para llevar adelante las funciones del sector público e incidir sobre el comportamiento del nivel de actividad económica en general.
- Contexto y Relevancia: Es la principal herramienta de los gobiernos, en contraste con la política monetaria de los bancos centrales. Una política fiscal expansiva puede impulsar el crecimiento, pero también aumentar el déficit público y la deuda.
Política Monetaria Acomodaticia/Restrictiva / Accommodative/Restrictive Monetary Policy
- Conjunto de medidas que adopta la autoridad monetaria (banco central), mediante instrumentos tales como encaje legal, operaciones de mercado abierto y tasas de interés, a efectos de regular la cantidad de dinero y el crédito.
- Contexto y Relevancia: El objetivo principal de la política monetaria es la estabilidad de precios (control de la inflación) y, en algunos casos, el máximo empleo. Las decisiones del banco central sobre las tasas de interés tienen un impacto directo en el costo del crédito para consumidores y empresas.
Producto Interno Bruto (PIB) / Gross Domestic Product (GDP)
- Es el valor total de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos dentro de las fronteras de un país en un período de tiempo específico, generalmente un trimestre o un año.
- Contexto y Relevancia: El PIB es el indicador más importante de la salud económica de un país. Un PIB en crecimiento indica expansión, mientras que una contracción (PIB negativo) durante dos trimestres consecutivos se define técnicamente como una recesión. Es la medida principal para comparar el tamaño de las economías.
Reducción de Balance/ Quantitative Tightening (QT)
- Es una política monetaria restrictiva en la que un banco central reduce el tamaño de su balance, ya sea vendiendo los activos que posee (bonos) o simplemente no reinvirtiendo el principal cuando estos vencen.
- Contexto y Relevancia: Es la política opuesta a la Flexibilización Cuantitativa (QE). Su objetivo es retirar liquidez del sistema financiero para combatir la inflación y normalizar la política monetaria. Este proceso tiende a aumentar las tasas de interés a largo plazo y a restringir las condiciones financieras.
Riesgo País / Country Risk
- Es el riesgo asociado a invertir o prestar en un país determinado, que incluye no solo el riesgo económico, sino también el político y social.
- Contexto y Relevancia: Abarca la probabilidad de que un gobierno no cumpla con su deuda (riesgo soberano), la inestabilidad política, cambios regulatorios inesperados o la devaluación de la moneda. Este riesgo se refleja en una prima que los inversores exigen para invertir en ese país.
Tasa de Desempleo / Unemployment Rate
- Es el porcentaje de la fuerza laboral total que está desempleada pero que busca activamente empleo y está dispuesta a trabajar.
- Contexto y Relevancia: Es un indicador clave del estado del mercado laboral y de la salud general de la economía. Una tasa de desempleo baja suele asociarse con una economía fuerte, mientras que una tasa alta indica problemas económicos. Muchos bancos centrales (como la Reserva Federal de EE. UU.) tienen un «doble mandato» de controlar la inflación y maximizar el empleo.
Tasa de Interés de Referencia / Policy Interest Rate (o Benchmark Rate)
- Es la tasa de interés que un banco central fija y utiliza como principal herramienta para implementar su política monetaria. Afecta a todas las demás tasas de interés de la economía.
- Contexto y Relevancia: También se conoce como «el precio del dinero». Cuando el banco central sube o baja esta tasa, influye directamente en el costo de los préstamos interbancarios, lo que a su vez se transmite a las hipotecas, los préstamos al consumo y la rentabilidad de los ahorros.
Tipo de Cambio / Exchange Rate
- Es el precio de una moneda nacional en términos de otra moneda. Determina cuántas unidades de una divisa se necesitan para comprar una unidad de otra.
- Contexto y Relevancia: El tipo de cambio es crucial para el comercio internacional y la inversión. Una moneda «fuerte» encarece las exportaciones de un país y abarata las importaciones, afectando la balanza comercial. Los bancos centrales a veces intervienen en los mercados de divisas para influir en su valor.